Opções trading mechanics

As opções de Mecânica das Opções de Negociação, Exercício e Tarefa foram originalmente negociadas no mercado de balcão (OTC). Onde os termos do contrato foram negociados. A vantagem do mercado OTC sobre os intercâmbios é que os contratos de opções podem ser adaptados: os preços de exercício, as datas de vencimento e o número de ações podem ser especificados para atender às necessidades do comprador da opção. No entanto, os custos de transação são maiores e a liquidez é menor. A negociação de opções realmente decolou quando a primeira opção de opção listada no Chicago Board Options Exchange (CBOE) foi organizada em 1973 para negociar contratos padronizados, aumentando consideravelmente o mercado e a liquidez das opções. O CBOE foi a troca original de opções, mas, até 2003, foi substituído em tamanho pela Electronic International Securities Exchange (ISE), com sede em Nova York. A maioria das opções vendidas na Europa são negociadas através de trocas eletrônicas. Outras trocas para opções nos Estados Unidos incluem: NYSE Euronext (NYX) e NASDAQtrader. As trocas de opções são fundamentais para a negociação de opções: estabelecem os termos dos contratos padronizados que fornecem a infra-estrutura de hardware e software para facilitar a negociação, cada vez mais informatizada, eles vinculam investidores, corretores e revendedores em um sistema centralizado, de modo que Os comerciantes podem, da melhor oferta e pedir preços, garantem os negócios, assumindo o lado oposto de cada transação, estabelecendo as regras e procedimentos de negociação. As opções são negociadas exatamente como o comprador do stock comprador compra no preço de venda e o vendedor vende ao preço da oferta. O tempo de liquidação para operações de opção é de 1 dia útil (T1). No entanto, para trocar opções, um investidor deve ter uma conta de corretagem e ser aprovado para opções de negociação e também deve receber uma cópia do livreto Características e Riscos de Opções Padronizadas. O titular da opção, ao contrário do detentor do estoque subjacente, não tem direito de voto na corporação e não tem direito a nenhum dividendo. Comissões de corretagem. Que são um pouco maiores para opções do que para ações, também devem ser pagas para comprar ou vender opções, e para o exercício e cessão de contratos de opção. Os preços geralmente são cotizados com um preço base mais o custo por contrato, geralmente variando de 5 a 15 taxas mínimas por até 10 contratos, com um custo menor por contrato, geralmente 0,50 a 1,50 por contrato, por mais de 10 contratos. A maioria das corretoras oferece preços mais baixos para os comerciantes ativos. Aqui estão alguns exemplos de como os preços das opções são cotados: 9.99 0.75 por contrato para negociações de opções on-line 9.99 0.75 por contrato para negociações de opção on-line Os negócios de telefone são mais 5, e os negócios com corretores são de mais 1,50 por contrato com uma taxa mínima padrão de 14,95, com inúmeros descontos para comerciantes activos Escala de comissão de deslizamento variando de 6,99 0,75 por contrato para comerciantes que fazem pelo menos 1500 negócios por trimestre para 12,99 1,25 por contrato para investidores com menos de 50,000 em ativos e fazendo menos de 30 negócios por trimestre. 19,99 para exercícios e atribuições. The Options Clearing Corporation (OCC) A Options Clearing Corporation (OCC) é a contraparte de todas as negociações de opções. O OCC emite, garante e limpa todas as negociações de opções envolvendo suas empresas membros, que inclui todas as trocas de opções nos EUA e garante que as vendas sejam negociadas de acordo com as regras atuais. O OCC é de propriedade conjunta de suas empresas membros das trocas que comercializam opções e emite todas as opções listadas, e controla e efetua todos os exercícios e atribuições. Para fornecer um mercado líquido, o OCC garante todos os negócios atuando como a outra parte em todas as compras e vendas de opções. O OCC, como outras empresas de compensação, é o participante direto em cada compra e venda de um contrato de opção. Quando um escritor de opções ou titular vende seus contratos para outra pessoa, o OCC serve como intermediário na transação. O escritor de opções vende seu contrato para o OCC e a opção comprador o compra do OCC. O OCC publica, em opções de limpeza. Estatísticas, notícias sobre opções e quaisquer notificações sobre mudanças nas regras de negociação ou o ajuste de certos contratos de opções devido a uma divisão de ações ou que foram submetidos a circunstâncias incomuns, como uma fusão de empresas cujas ações eram o título subjacente ao Contratos de opção. O OCC opera sob a jurisdição da Securities and Exchange Commission (SEC) e da Commodities Futures Trading Commission (CFTC). Sob sua jurisdição da SEC, a OCC apaga as transações para opções de compra e venda em ações ordinárias e outras questões de capital, índices de ações, moedas estrangeiras, compósitos de taxas de juros e futuros de ações individuais. Como uma Organização de Compensação de Derivados Registrada (DCO) sob jurisdição da CFTC, o OCC limpa e liquida transações em futuros e opções em futuros. O exercício de opções por titulares de opções e a atribuição de cumprir o contrato para escritores de opções Quando um detentor de opção quer exercer sua opção, ele deve notificar seu corretor do exercício e, se for o último dia de negociação para a opção, o corretor Deve ser notificado antes do tempo de corte do exercício. Que provavelmente será mais cedo do que nos dias de negociação antes do último dia, e o horário de corte pode ser diferente para diferentes classes de opções ou para opções de índice. Embora as políticas diferem entre as corretoras, é dever do detentor da opção notificar seu corretor para exercer a opção antes do tempo de corte. Quando o corretor é notificado, as instruções de exercício são enviadas ao OCC, que então atribui o exercício a um de seus Membros de compensação que são curtos na mesma série de opções que está sendo exercida. O Membro de compensação atribuirá o exercício a um dos seus clientes que é curto na opção. O cliente é selecionado por um procedimento específico, geralmente em uma primeira entrada, primeira saída, ou algum outro procedimento justo aprovado pelas trocas. Assim, não há conexão direta entre um escritor de opções e um comprador. Para garantir o desempenho do contrato, os escritores de opções são obrigados a publicar a margem, o valor dependendo do quanto a opção está no dinheiro. Se a margem for considerada insuficiente, o escritor da opção será submetido a uma chamada de margem. Os titulares de opções não precisam publicar margem porque só exercitarão a opção se estiver no dinheiro. As opções, ao contrário dos estoques, não podem ser compradas na margem. Como o OCC é sempre uma parte de uma transação de opção, um escritor de opções pode fechar sua posição ao comprar o mesmo contrato de volta, mesmo que o comprador do contrato mantenha sua posição, porque o OCC desenha de um conjunto de contratos que não têm conexão com O escritor e comprador do contrato original. Um diagrama descrevendo o exercício e a atribuição de uma chamada. ExemploNão conexão direta entre os investidores que escrevem opções e aqueles que os compram John Call-Writer escreve uma opção que legalmente o obriga a fornecer 100 partes da Microsoft pelo preço de 30 até abril de 2007. O OCC compra o contrato, adicionando-o ao Milhões de outros contratos de opções em seu pool. Sarah Call-Buyer compra um contrato que tem os mesmos termos que John Call-Writer wrotein outras palavras, ele pertence à mesma série de opções. No entanto, os contratos de opção não têm nenhum nome neles. Sarah compra da OCC, assim como John vendeu para o OCC, e ela apenas obtém um contrato dando-lhe o direito de comprar 100 ações da Microsoft por 30 por ação até abril de 2007. Cenário 1 Os exercícios das opções são atribuídos de acordo com procedimentos específicos em Em fevereiro, o preço da Microsoft sobe para 35, e Sarah pensa que pode ir mais alto no longo prazo, mas desde março e abril geralmente são tempos voláteis para a maioria dos estoques, ela decide exercer sua ligação (às vezes chamada de estoque) Para comprar ações da Microsoft em 30 por ação para poder manter o estoque indefinidamente. Ela instrui seu corretor a exercer sua chamada, seu corretor encaminha as instruções para o OCC, que então atribui o exercício a um dos seus membros participantes que forneceram a chamada para venda o membro participante, por sua vez, atribui-lo a um investidor que escreveu tal Ligue para este caso, foi o irmão Johns, Sam Call-Writer. John teve sorte desta vez. Sam, infelizmente, tem que entregar suas partes apreciadas da Microsoft, ou o inferno tem que comprá-las no mercado aberto para fornecê-las. Este é o risco de que um escritor de opções tenha que escolher um escritor de opções nunca sabe quando o inferno deve ser atribuído a um exercício quando a opção está no dinheiro. Cenário 2 Cancelar uma posição de opção ao comprar o contrato John Call-Writer decide que a Microsoft pode subir mais alto nos próximos meses e, portanto, decide fechar sua posição curta comprando um contrato de chamada com os mesmos termos que ele escreveu naquele que está em A mesma série de opções. Sarah, por outro lado, decide manter sua posição longa mantendo seu contrato de chamada até abril. Isso pode acontecer porque não há nomes nos contratos de opção. John encerra sua posição curta comprando a chamada do OCC ao preço atual do mercado, que pode ser maior ou menor que o que ele pagou, resultando em lucro ou perda. Sarah pode manter seu contrato porque quando ela vende ou exerce seu contrato, será com o OCC, não com John, e Sarah pode ter certeza de que o OCC cumprirá os termos do contrato se ela deva decidir exercê-lo mais tarde. Assim, o OCC permite que cada investidor atue independentemente do outro. Quando o escritor de opções atribuído deve entregar estoque, ela pode entregar ações já detidas, comprá-lo no mercado para entrega ou pedir que seu corretor fique curto no estoque e entregar as partes emprestadas. No entanto, encontrar partes emprestadas em curto pode nem sempre ser possível, então este método pode não estar disponível. Se o escritor de chamadas atribuído comprar o estoque no mercado para a entrega, o escritor só precisa do dinheiro em sua conta de corretagem para pagar a diferença entre o custo das ações e o preço de exercício da chamada, já que o escritor receberá imediatamente dinheiro de O titular da chamada para o preço de exercício. Da mesma forma, se o escritor estiver usando a margem, os requisitos de margem se aplicam apenas à diferença entre o preço de compra e o preço de exercício da opção. Os requisitos de margem total, no entanto, se aplicam ao estoque em curto. Um escritor atribuído terá o dinheiro ou a margem para comprar o estoque ao preço de exercício, mesmo que ele pretenda vender o estoque imediatamente após o exercício da colocação. Quando o titular da chamada exerce, ele pode manter o estoque ou vendê-lo imediatamente. No entanto, ele deve ter a margem, se ele tiver uma conta de margem, ou dinheiro, para uma conta de caixa, para pagar o estoque, mesmo que ele o venda imediatamente. Ele também pode usar o estoque entregue para cobrir um short no estoque. (Nota: o motivo da diferença nos requisitos de equidade é porque um escritor de chamadas atribuído recebe imediatamente o dinheiro mediante a entrega das ações, enquanto que um escritor ou um titular de compra que comprou as ações pode decidir manter o estoque.) Exemplo de preenchimento de um Naked Exercício de chamada Um escritor de chamadas recebe um aviso de exercício em 10 contratos de chamadas com uma greve de 30 por ação no estoque XYZ sobre o qual ela ainda é curta. O estoque atualmente é negociado em 35 por ação. Ela não possui o estoque, então, para cumprir seu contrato, ela tem que comprar 1.000 ações no mercado por 35.000, em seguida, vendê-lo por 30.000, resultando em uma perda imediata de 5.000 menos as comissões da compra e cessão de ações. Tanto o exercício como a atribuição incorrem em comissões de corretagem tanto para o titular quanto para escritor designado. Geralmente, a comissão é menor para vender a opção do que é exercê-la. No entanto, pode não haver escolha se for o último dia de negociação antes do vencimento. Embora a compra e venda de opções seja liquidadas no 1 dia útil após a negociação, a liquidação de um exercício ou cessão ocorre no 3º dia útil após o exercício ou cessão (T3), uma vez que envolve a compra do estoque subjacente. Muitas vezes, um escritor vai querer cobrir seu curto comprando a opção escrita de volta ao mercado aberto. No entanto, uma vez que ele recebe uma tarefa, então é muito tarde para cobrir sua posição curta fechando o cargo com uma compra. A atribuição é geralmente selecionada por escritores que ainda são curtos no final do dia de negociação. Uma possível atribuição pode ser antecipada se a opção estiver no dinheiro no vencimento, a opção está sendo negociada com desconto ou a ação subjacente está prestes a pagar um grande dividendo. O OCC exerce automaticamente qualquer opção que esteja no dinheiro em pelo menos 0,50 (exercício automático: Exceção por exceção Ex-por-Ex), a menos que o intermediário não o indique. Um cliente pode não querer exercer uma opção que seja apenas um pouco no dinheiro se os custos da transação forem maiores do que a rede do exercício. Apesar do exercício automático pelo OCC, o titular da opção deve notificar seu corretor pelo horário de corte. Que pode ser antes do final do dia de negociação, de uma intenção de exercício. Os procedimentos exatos dependerão do corretor. Qualquer opção vendida no último dia antes do vencimento provavelmente será comprada por um fabricante de mercado. Como os custos de transação de um fabricante de mercado são menores do que para clientes de varejo, um fabricante de mercado pode exercer uma opção, mesmo que seja apenas alguns centavos no dinheiro. Assim, qualquer escritor de opções que não quer ser designado deve fechar sua posição antes do dia do vencimento se houver alguma chance de estar no dinheiro mesmo por alguns centavos. Exercício precoce Às vezes, uma opção será exercida antes do prazo de validade do exercício antecipado. Ou exercício prematuro. Como as opções possuem um valor de tempo, além do valor intrínseco, a maioria das opções não é exercida antecipadamente. No entanto, não há nada para evitar que alguém exerça uma opção, mesmo que não seja lucrativo fazê-lo, e às vezes ocorre, e é por isso que qualquer pessoa que seja curta uma opção deve esperar a possibilidade de ser atribuída cedo. Quando uma opção está sendo negociada abaixo da paridade (abaixo do seu valor intrínseco), os árbitros podem tirar proveito do desconto para lucrar com a diferença, porque seus custos de transação são muito baixos. Uma opção com um alto valor intrínseco terá muito pouco valor de tempo e, por isso, devido à diferença entre a oferta e a demanda no mercado em qualquer momento, a opção poderia ser negociada por um valor inferior ao seu verdadeiro valor. Um arbitrageur quase certamente aproveitará a discrepância de preços para um lucro instantâneo. Qualquer pessoa que seja curta uma opção com um alto valor intrínseco deve esperar uma boa possibilidade de ser atribuído um exercício. ExampleEarly Exercise by Arbitrageurs Lucrando de uma opção Desconto O estoque XYZ está atualmente em 40 por ação. Solicita o estoque com uma greve de 30 vendendo para 9,80. Esta é uma diferença de 0,20 por ação, o suficiente para uma arbitragem, cujos custos de transação são tipicamente muito menores do que para um cliente de varejo, para lucrar com a venda imediata do estoque em 40 por ação e, em seguida, cobrindo o seu curto exercício Solicite uma rede de 0,20 por ação, menos os pequenos custos de transação de arbitrageurs. Os descontos por opções só ocorrerão quando o valor do tempo da opção for pequeno, porque é profundo no dinheiro ou a opção em breve expirará. Descontos de opções decorrentes de um pagamento de dividendos iminente no estoque subjacente Quando um grande dividendo é pago pelo estoque subjacente, o preço cai na data do ex-dividendo, resultando em um valor menor para as chamadas. O preço das ações pode permanecer menor após o pagamento, porque o pagamento do dividendo diminui o valor contábil da empresa. Isso faz com que muitos titulares de chamadas se exercitam com antecedência para cobrar o dividendo ou para vender a chamada antes da queda no preço das ações. Quando muitos titulares de chamadas vendem ao mesmo tempo, faz com que a chamada seja vendida com desconto para o subjacente, criando assim oportunidades para arbitragentes para lucrar com a diferença de preço. No entanto, existe o risco de a transação perder dinheiro, porque o pagamento de dividendos e a queda do preço das ações podem não ser iguais ao prêmio pago pela chamada, mesmo que o dividendo seja superior ao valor do tempo da chamada. Exemplo de Cenário de Resultados de Arbitragem para um Estoque de Pagamento de Dividendos O estoque da XYZ está atualmente sendo negociado em 40 por ação e vai pagar um dividendo de 1 no dia seguinte. Uma chamada com uma greve 30 é vendida para 10.20, sendo o 0.20 o valor do tempo do prémio. Assim, um arbitrageur decide comprar a chamada e exerci-la para cobrar o dividendo. Uma vez que o dividendo é de 1, mas o valor do tempo é apenas de 0,20, isso pode levar a um lucro de 0,80 por ação, mas na data do ex-dividendo, o estoque cai para 39. Adicionando o 1 dividendo aos rendimentos do preço da ação 40, O que ainda é menor do que comprar o estoque para 30 mais 10.20 para a chamada. Pode ser rentável se o estoque não cair tanto na ex-data ou ele se recupera após a ex-data o suficiente para torná-lo lucrativo. Mas este é um risco para o arbitrageur, e essa transação é, portanto, conhecida como arbitragem de risco. Porque o lucro não é garantido. Estatísticas de 2005 para o destino das opções A Options Clearing Corporation informou as seguintes estatísticas para 2005: mesmo que esta estatística tenha mais de uma década de idade, ainda é representativa do destino das opções. Todos os escritores de opções que não fecharam sua posição anteriormente comprando um contrato de compensação fizeram o lucro máximo dos contratos premium que expiraram. Os escritores de opções perderam pelo menos algo quando a opção é exercida, porque o titular da opção não iria exercer a menos que estivesse no dinheiro. Quanto mais a opção exercida estava no dinheiro, maior a perda é para o escritor de opções atribuído e maiores os lucros para o titular da opção. Uma transação fechada pode ser obtida com lucro ou perda para os titulares e escritores de opções, mas fechar uma transação geralmente é feito para maximizar lucros ou para minimizar perdas, com base nas mudanças esperadas no preço do título subjacente até o vencimento . Política de privacidade Para thismatter Os cookies são usados ​​para personalizar conteúdo e anúncios, para fornecer recursos de mídia social e para analisar o tráfego. A informação também é compartilhada sobre o uso deste site com nossos parceiros de mídia social, publicidade e análise. Detalhes, incluindo opções de exclusão, são fornecidos na Política de Privacidade. Enviar e-mail para thismatter para sugestões e comentários. Certifique-se de incluir as palavras sem spam no assunto. Se você não incluir as palavras, o e-mail será excluído automaticamente. As informações são fornecidas na medida e são unicamente para educação, não para fins comerciais ou aconselhamento profissional. Copyright copy 1982 - 2017 by William C. Spaulding GoogleBREAKING DOWN Colar Um colar também pode descrever uma restrição geral sobre as atividades de mercado. Um exemplo de um colar em atividades de mercado é um disjuntor que é destinado a evitar perdas extremas (ou ganhos) uma vez que um índice atinge um determinado nível. No entanto, o termo colar é usado mais frequentemente na negociação de opções para descrever a posição de opções de venda longa, opções de compra curtas e ações longas do estoque subjacente. Mecânica de estratégia de colar A compra de uma opção de venda fora do dinheiro é o que protege as ações subjacentes de um grande movimento para baixo e bloqueia o lucro. O preço pago para comprar as posições é reduzido pelo valor do prémio que é cobrado pela venda da chamada fora do dinheiro. O objetivo final desta posição é que o estoque subjacente continua a aumentar até que a greve escrita seja alcançada. Os colares podem proteger os investidores contra perdas maciças, mas os colares também impedem grandes ganhos. A estratégia de colar protetora envolve duas estratégias conhecidas como uma chamada protetora e coberta. Uma peça protetora, ou casada, envolve ser uma longa opção de venda e prolongar a segurança subjacente. Uma chamada coberta, ou compra, envolve ser longa a segurança subjacente e curto uma opção de chamada. Lucro e perda máxima Se a estratégia for implementada para um débito, o lucro máximo de um colar é equivalente ao preço de operação das opções de compra menos o preço de compra de ações subjacente por ação menos o prémio líquido pago. Por outro lado, se o comércio for implementado para um crédito, o lucro máximo também pode ser equivalente ao incêndio de chamadas menos o preço de compra das ações subjacentes mais o crédito líquido recebido. A perda máxima é equivalente ao preço de compra da ação subjacente menos o preço de exercício das opções de venda e o prémio líquido pago. Também pode ser equivalente ao preço de compra de ações menos o preço de exercício das opções de venda mais o crédito líquido recebido. Exemplo de colar Assume que um investidor tem um longo prazo de 1.000 ações do ABC de ações no preço de 50 por ação, e a ação atualmente está sendo negociada em 47 por ação. O investidor quer fechar temporariamente a posição devido ao aumento da volatilidade geral dos mercados. Portanto, o investidor compra 10 opções de venda com um preço de exercício de 45 e grava 10 opções de chamadas com um preço de exercício de 60. Suponha que as posições de opções sejam implementadas para um débito de 1,50. O lucro máximo é 11.500, ou 10 100 (60 - 50 1.50). Por outro lado, a perda máxima é de 6.500, ou 10 100 (50 - 45 1.50). COMPRAS DE OPERAÇÃO DE VISUALIZAÇÃO Antes de participar de um mercado, independentemente de qual deles, é importante que se familiarize com muitas nuances e aspectos comerciais que se aplicam a Esse mercado específico. Isto é especialmente verdadeiro quando as opções de negociação. Uma vez que essas variáveis ​​são abordadas e no contrato de opção é selecionado, o comerciante deve então fazer o pedido. Ao colocar uma ordem de opção, um comerciante deve certificar-se de fornecer as seguintes instruções de negociação ao corretor: 1. Se o pedido de opção é uma compra ou uma venda 2. O número de contratos de opção que o comerciante deseja transacionar 3. A descrição adequada Da opção, incluindo o contrato de opção específica a ser negociado, o mês e o ano correto e o preço de exercício 4. O preço pelo qual o comerciante deseja comprar ou vender a opção 5. O intercâmbio específico que o comerciante deseja usar para conduzir O comércio se mais de uma troca listar a opção 6. O nível de stop loss ou o preço pelo qual o comerciante deseja sair de um comércio não lucrativo 7. O tipo de ordem de opção a ser executada, isto é, uma compra de abertura, um fechamento Compra, venda de abertura ou venda de fechamento Existem vários tipos de pedidos que podem ser colocados com o onersquos broker, dependendo da situação da traderrsquos. Algumas ordens são utilizadas para simplesmente determinar o local ou a hora de comprar ou vender uma posição de opção, enquanto outros são utilizados para fornecer proteção em uma posição de mercado existente. Com exceção das ordens Good-Til-Canceled (ordens GTC), todas as seguintes são ordens diárias, o que significa que se elas não forem executadas até o final do dia de negociação, elas serão canceladas. Embora nem todos os tipos de pedidos estejam disponíveis em todas as trocas, são apresentadas algumas das ordens de opções mais comuns.